ЗПИФ ФПР уже не тот. Часть 4

Все публикации на эту тему по тегу #фпр

Начну с главного: рублевых активов в фонда на данный момент всего четверть. Все остальное в долларах. Такой факт снимает с фонда существенную часть рисков из-за курсовой разницы. Это жирный плюс.

Сейчас больше половины облигаций ОФЗ фонда в долларах. Возможно, так было во время написаний прошлой части, и я просмотрел.

Из диаграмм видно, что идея снижать долю облигаций с помощью акций некалифицированных инвесторов пока движется крайне медленным темпом (рассказывал в пункте 4 прошлой части).

IPO в портфеле около 30%. Это и есть упряжка, которая будет тащить всех вверх. Разумеется, только в случае прибыльных размещений. А РСИП превышает БСИП более чем на 10%. Это отличный знак. Спекуляции с фондом временно прекратились.

По сути, ЗПИФ ФПР - это законченный портфель по всем канонам «Стратегии штанги», которую описывал Насим Талеб в книге Антихрупкость.

В чем суть этой стратегии? С одной стороны «штанги» мы кладем максимально безопасный актив в большом количестве (долларовые ОФЗ), а с другой нагружаем небольшой долей высокорисковых активов.

В случае шторма на рынке, наш фонд не уйдет в жесткий минус. В то же время в моменты подъема доля IPO даст хорошую доходность, которая может уверенно потянуть весь фонд наверх.

Вывод: С долларовыми ОФЗ при положительной динамике IPO фонд можно считать условно безопасным и в то же время доходным инструментом. Наверняка после корректировки рынок пойдет вверх, а IPO снова будут демонстрировать хорошую доходность. Осталось только понять когда…Но этого не знает никто.